Novo ataque tarifário de Trump, articulado pela facção dos bolsonaros, tem “a delicadeza habitual de um elefante em loja de porcelana monetária”, diz especialista

Por Olívia Flôres de Brás (foto ao lado), CEO da Magno Investimentos:

O mercado acorda nesta terça feira com a delicadeza habitual de um elefante em loja de porcelana monetária. Lá fora, os futuros de Nova York recuam após novos recordes em Wall Street, enquanto a Europa tenta subir apoiada por tecnologia, inflação mais comportada e petróleo em queda. O problema é que o barril ainda trabalha em patamar elevado, perto de US$ 94 no Brent, lembrando ao investidor que alívio de curto prazo não é exatamente paz, é apenas uma pausa com preço de commodity.

Nos Estados Unidos, o foco do dia está no relatório JOLTS de abril, que ajuda a medir a temperatura do mercado de trabalho e, por consequência, o espaço do Federal Reserve para cortar juros. Em paralelo, dirigentes do Fed voltam ao palco, enquanto o mercado tenta entender se a economia americana ainda permite otimismo ou se apenas aprendeu a conviver elegantemente com juros altos, inteligência artificial e geopolítica inflamável. Wall Street pode até gostar de IA, mas ainda não inventou algoritmo que transforme conflito no Oriente Médio em inflação baixa.

A grande notícia para o Brasil vem de Washington. O Escritório Comercial dos Estados Unidos propôs uma tarifa punitiva de 25% sobre produtos brasileiros, após investigação pela Seção 301. A acusação envolve comércio digital, Pix, etanol, propriedade intelectual, desmatamento, combate à corrupção e práticas consideradas prejudiciais ao comércio americano. A medida ainda passa por consulta pública e pode ter decisão final em julho, mas o simples anúncio já tem força suficiente para mexer em câmbio, bolsa, setores exportadores e humor institucional.

A lista de exceções reduz parte do impacto imediato, já que aeronaves, café, suco de laranja, fertilizantes, produtos farmacêuticos e algumas commodities ficariam fora da tarifa adicional. Ainda assim, o recado é claro. A política comercial americana voltou a operar como instrumento de pressão econômica e diplomática. Quando uma tarifa nasce em Washington, ela não chega ao Brasil apenas como imposto. Ela chega como prêmio de risco, ruído de fluxo e pergunta incômoda para quem administra patrimônio em moeda local.

No Brasil, o EWZ recua no pré mercado em Nova York e os investidores estrangeiros retiraram R$ 615,4 milhões da B3 em 29 de maio. No mês, a saída já soma R$ 14,91 bilhões, embora o acumulado do ano ainda seja positivo em R$ 41,63 bilhões. Esse detalhe importa. O capital estrangeiro não abandonou o Brasil, mas está mais seletivo. E capital seletivo é como convidado sofisticado em jantar ruim: não faz escândalo, apenas levanta mais cedo.

A curva de juros brasileira continua no centro da tensão. O DI janeiro de 2028 abriu 21 pontos base na véspera, enquanto o mercado passou a precificar apenas um corte da Selic neste ano. A combinação de petróleo elevado, inflação resistente, atividade doméstica resiliente e risco externo reduz o espaço de manobra do Banco Central. A Selic pode até estar em ciclo de queda, mas o mercado começa a lembrar que cortar juros com petróleo pressionado e tarifa americana no retrovisor exige mais do que boa intenção. Exige credibilidade.

No radar corporativo, a Vale acompanha minério mais firme e trabalhadores no Canadá aprovaram acordo com reajustes de até 25,7%. A Petrobras sente o recuo do petróleo nos ADRs, enquanto anunciou corte de 14% no querosene de aviação. A Raízen negocia recuperação extrajudicial com credores, a Shell acompanha as tratativas e o mercado observa se haverá suporte financeiro. Nubank troca CFO, com Rob Livingston assumindo o posto, movimento que reforça ambição global, mas também acende a lupa do mercado sobre execução.

Há ainda sinais importantes em setores domésticos. A China reconheceu todo o território brasileiro como livre de febre aftosa sem vacinação, o que pode ampliar o potencial das exportações de proteína animal. A MRV reportou produção de 3.665 unidades em maio, alta de 12,8% sobre a média mensal do primeiro trimestre. A Tecnisa vendeu participação no Jardim das Perdizes para veículo ligado ao BTG. São movimentos que mostram um mercado local ainda vivo, mas operando sob um céu em que cada nuvem externa parece ter CNPJ.

Para a Magno, dias como este reforçam uma verdade simples e pouco confortável: carteira não pode ser construída para o cenário ideal, mas para atravessar cenários imperfeitos. Tarifa, petróleo, juros, câmbio, fluxo estrangeiro e geopolítica não são manchetes isoladas. São camadas de risco que se acumulam sobre patrimônio, empresas e decisões familiares. No fim, o investidor sofisticado não é aquele que prevê o próximo susto. É aquele cuja estrutura patrimonial não depende da ausência dele.